트럼프의 관세 정책 미국과 미국이 아닌 나라의 싸움인가?
관세 부과와 시장 반응
중국에 대한 관세 부과는 현재 상당한 이슈로 부각되고 있다.
중국의 대응 또한 중요한 요소로 작용할 것으로 예상된다.
트럼프 행정부는 관세가 주는 충격을 상당 부분 이해하고 있는 것으로 보인다.
시장에 미치는 영향: 관세가 시장을 놀라게 할 수 있다는 점.
인플레이션과의 관계: 관세가 인플레이션에 미치는 영향도 고려해야 한다.
엔캐리 트레이드와 같은 요소도 관세 부과와 관련이 있다.
트럼프 행정부의 관세 이해
트럼프 행정부는 1기 행정부 당시의 어려움을 정확히 이해하고 있을 것으로 보인다.
밀당 전략: 너무 막무가내로 나아가기보다는 치고 빠지는 전략을 사용할 가능성이 높다.
관세의 목적: 관세 그 자체가 목적이 될 수 있다는 점에서 시장은 긴장감을 느끼고 있다.
현재 시장은 관세를 수단으로 보는 쪽에 무게를 두며 안도감을 보이고 있다.
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유럽연합(EU) ˝동맹국간 '관세 전쟁' 어리석어..표적되면 단호히 대응˝
르줄라폰데어라이엔유럽연합(EU)집행위원장 ©뉴시스 브레이크뉴스정명훈기자= 도널드트럼프미국대통령이유럽연합(EU)에도관세부과를시사한것과관
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인플레이션과 금리 인하 논의
최근 뉴스에서 인플레이션 재반등 위험에 대한 기사가 보도되었다.
오스틴 굴스비 시카고 연방준비은행 총재는 금리 인하에 신중할 필요가 있다고 강조하였다.
금리 인하 속도에 대한 주의 필요성: "금리를 얼마나 빨리 인하할지 주의를 기울여야 한다."
굴스비 총재는 강한 경제 성장과 소비를 언급하며 물가 상승의 원인을 분석하였다.
물가 상승이 관세의 일회성 효과인지 구분하기 어려운 상황이다.
사업가 트럼프의 생각보다는 연준의 브레인들이 금리 인하는 시기상조라 하는 분위기이다.
굴스비 총재의 발언 분석
굴스비 총재는 비둘기의 선봉장으로 알려져 있다.
그는 인플레이션 하락과 기준금리의 낮은 수준을 주장해 왔다.
최근 발언에서 인플레이션 재반등의 가능성을 언급하며 금리 인하에 신중해야 한다고 하였다.
굴스비의 발언은 비둘기에서 매로의 변심을 나타내는 것으로 해석될 수 있다.
비둘기에서 매로의 변심
굴스비 총재의 변심은 연준 내에서의 비둘기 역할에 큰 영향을 미칠 수 있다.
현재 비둘기 역할을 잘 수행하고 있는 인물은 굴스비와 월러 정도이다.
월러 이사는 최근 추가 금리 인하에 무게를 두는 비둘기 성향을 보이고 있다.
굴스비가 비둘기에서 매로 변심한다면, 연준 금리 인하의 속도가 느려질 가능성이 있다.
굴스비: 저는 항상 걱정입니다. 밤에 잠을 못 이루는 이유가 무엇이냐고 묻는다면, 저는 중앙은행의 임무가 밤에 자는 것이 아니라고 생각합니다. 우리는 야간 근무를 합니다. 그래서 저는 가격을 인상하거나 고용 궤도에서 우리를 떨어뜨릴 수 있는 모든 것에 대해 항상 걱정합니다. 시카고에 있는 7번째 지구는 중서부의 중심이며, 실제로 지구이며, 모든 연방 지구 중에서 제조업이 가장 많고 자동차 생산도 가장 많습니다. 그래서 저는 산업 임원들과 이야기를 나누고 있습니다. 수요일에 디트로이트로 가서 자동차 산업에서 온 많은 사람들을 만날 예정입니다. 그리고 제가 말하고 싶은 것은, 제가 이야기하고 있는 사업가들로부터 오는 우려 사항이 대부분이라는 것입니다. 모든 것이 나쁜 것은 아닙니다. 강조하고 싶은 것은, 우리는 매우 강력한 생산성 성장을 이루었고, 그것은 긍정적이며, 중요한 것은 모든 것을 합친 것입니다. 하지만 경제에 참여하는 사람들과 이야기를 나눌 때, 저는 이것이 그들의 마음에 있다는 것을 말씀드리고 싶습니다.
굴스비 인터뷰
인플레이션 고착화 우려
굴스비의 변심은 인플레이션 고착화에 대한 경계감을 반영할 수 있다.
미국의 CPI가 연준의 목표치인 2%를 넘어선 시점은 2021년 3월이다.
이 시점으로부터 4주년 기념일이 다가오고 있다.
인플레이션이 장기화되면 기대 심리가 형성될 수 있다.
일본의 장기 디플레이션 사례와 유사하게, 인플레이션이 오래 지속되면 자연스럽게 받아들여질 수 있다.
굴스비는 고착화에 대한 주장을 거부해 왔으나, 최근의 발언은 방향 전환을 시사할 수 있다.
관세와 소비 경기의 관계
굴스비의 변심은 트럼프 관세의 불확실성을 반영하는 것으로 보인다.
멕시코, 캐나다, 중국, EU 관련 관세 이벤트가 주요 고려 사항이다.
소비 경기가 나쁘지 않은 상황에서 관세가 부과된다면, 인플레이션 관련 불확실성이 증가할 수 있다.
자산 시장이 미국 예외주의에 힘입어 강세를 이어간다면, 이는 인플레이션에 대한 우려를 더욱 키울 수 있다.
투자자들의 관세 집중
현재 많은 투자자들은 관세에 집중하고 있는 상황이다.
작년까지 약 2년여간 미국 물가와 연준 통화 정책에 대한 긴장감이 존재하였다.
이러한 경계감은 여전히 유지되어야 할 필요가 있다.
계속 주시해야 하는 트럼프의 말말말. 경계해야 한다.